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無(wú)錫鋼管廠進(jìn)一步止跌企穩(wěn)，且市場(chǎng)迎來(lái)的利好消息不斷增多；但正是在這個(gè)時(shí)候，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼廠卻選擇了降產(chǎn)，多少有點(diǎn)讓市場(chǎng)意外。淡季來(lái)臨，終端需求基本面疲軟難改，鋼廠減產(chǎn)表明其并不看好后市，同時(shí)近期以來(lái)鋼企資金鏈問題爆發(fā)，顯示鋼廠雖盈利尚可，但資金壓力已經(jīng)影響到實(shí)際產(chǎn)量；不過此時(shí)主動(dòng)減產(chǎn)，也將為即將到來(lái)的新一輪行情提供更大的動(dòng)力。 與鋼貿(mào)商尚能保本相比，今年礦貿(mào)商則普遍虧損，甚至被深度套牢。調(diào)研了解到，此輪礦價(jià)反彈，主要原因在于前期普氏跌至90美金以下，部分鋼廠和大貿(mào)易商嘗試加大采購(gòu)，市場(chǎng)成交趨于活躍。同期港口庫(kù)存下降、國(guó)產(chǎn)礦減產(chǎn)增多也對(duì)此輪反彈形成了配合。在上游鋼廠選擇降產(chǎn)控制庫(kù)存的同時(shí)，無(wú)錫鋼管廠的外部環(huán)境正在向好的方向發(fā)展。 一是經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)得到進(jìn)一步確立。在微刺激政策措施的刺激下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好的方向發(fā)展，6月先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)制造業(yè)PMI和工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI好轉(zhuǎn)表明，微刺激措施效果逐漸顯現(xiàn)；為了實(shí)現(xiàn)國(guó)家GDP增速穩(wěn)定增長(zhǎng)，中央和各級(jí)地方政府紛紛加碼以投資為主體的穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施，有利于激活后期終端需求加快釋放。 二是鋼價(jià)存在技術(shù)層面的上行修正。鋼價(jià)已經(jīng)跌至2006年以來(lái)的低點(diǎn)，在穩(wěn)增長(zhǎng)加碼、經(jīng)濟(jì)底部好轉(zhuǎn)及成本低位反彈之下，鋼價(jià)暫時(shí)已經(jīng)沒有繼續(xù)下跌的空間。且無(wú)錫鋼管廠經(jīng)過長(zhǎng)期的跌勢(shì)之后，在利好積極因素增強(qiáng)的背景下，市場(chǎng)和商家探漲意愿明顯強(qiáng)于殺跌意愿；在久跌之后，存在“物極必反”的技術(shù)需求。 三是原料低位反彈后的成本支撐走強(qiáng)。進(jìn)口鐵礦石在6月份經(jīng)歷過大起大落之后，在底部已經(jīng)實(shí)現(xiàn)務(wù)實(shí)，國(guó)內(nèi)礦山大規(guī)模的減產(chǎn)，鋼廠在原料低位時(shí)的采購(gòu)跟進(jìn)，使得礦價(jià)在90美元關(guān)口有很強(qiáng)的抗跌性。后期隨著鋼鐵需求釋放加大，鋼價(jià)好轉(zhuǎn)，成本應(yīng)當(dāng)會(huì)在90~100美元之間震蕩，相對(duì)會(huì)好于此前，成本對(duì)現(xiàn)貨鋼價(jià)的支持力度會(huì)增強(qiáng)。 總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量高位回落，對(duì)處于需求疲軟的鋼市而言形成一定的利好；且以投資為主體的微刺激預(yù)計(jì)在天氣晴好后有趕工期施工，今年夏季淡季不淡行情出現(xiàn)的可能性較大。我們認(rèn)為，隨著上游供應(yīng)的降低、下游無(wú)錫鋼管廠需求基本面的好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)將繼續(xù)走上企穩(wěn)反彈的階段。
