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近期黑色產(chǎn)業(yè)鏈全面反彈，無錫鋼管廠期貨短期反彈接近8%，螺紋鋼反彈幅度也接近3%，但現(xiàn)貨市場卻相對平穩(wěn)。來自國泰君安期貨黑色產(chǎn)業(yè)研究團隊的一線調(diào)研認為，資金匱乏制約需求，是現(xiàn)貨價格反彈乏力的根本原因。 經(jīng)過6月底以來的底部盤整，目前國內(nèi)鋼價階段性筑底基本實現(xiàn)，短期內(nèi)不大可能有超過50元的下跌空間出現(xiàn)。一是鋼價跌近2006年以來低點后，存在剛性反彈修正需求，包括鋼廠、鋼貿(mào)商均不愿繼續(xù)下跌，挺價意愿強烈。二是進口礦等成本低位反彈，進入7月后，礦價小幅上漲、鋼價跌幅持續(xù)收窄，支撐轉(zhuǎn)強。三是利好因素不斷聚集，商家對后市信心底部好轉(zhuǎn)。雖然進入7月份后，鋼價并沒有出現(xiàn)明顯的上漲，但部分商家試探性反彈操作表明市場已經(jīng)思漲心切。只是下游用鋼需求釋放因各種因素被暫時限制，拉漲條件尚不成熟，因此短期內(nèi)無錫鋼管廠盤整觀望、等待機會或?qū)⒊蔀橹髁飨敕ā?/font> 為促進國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)增長，中央和各級地方政府密集發(fā)布微刺激措施，并派出督查組到全國督查微刺激措施、項目落實情況，預(yù)示著未來以投資為主體的穩(wěn)增長項目將進入快速推進階段，將有效促進終端鋼材需求的釋放；與此同時，鋼材出口業(yè)務(wù)依然保持較快的增長，可有效緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力。資金層面偏向?qū)捤伞倓偨?jīng)過半年考核，銀行系統(tǒng)放貸已經(jīng)逐漸改善；為了推進微刺激項目落實，包括財政、社會資本融資等向?qū)嶓w經(jīng)濟流動也會加快，定向降準(zhǔn)也在繼續(xù)改善市場資金壓力。另外6月份CPI增長符合市場預(yù)期，依舊相對較低，也給未來央行的貨幣政策調(diào)控留下了更大的空間，因此整個無錫鋼管廠資金會偏向?qū)捤伞５c此同時，鋼鐵行業(yè)內(nèi)部資金流入渠道依然狹窄，銀行在繼續(xù)限制鋼貿(mào)貸款的同時，對鋼廠的抽貸也在持續(xù)，而近期中小鋼廠資金鏈斷裂問題爆發(fā)，反應(yīng)業(yè)內(nèi)資金壓力依然較重，希望行業(yè)外部資金寬松后能有帶動行業(yè)內(nèi)部的改善。原材料成本低位反彈，支撐轉(zhuǎn)強。隨著此前鋼廠在成本較低時的補庫操作，進口礦價格率先實現(xiàn)底部反彈，目前已經(jīng)回升至96美元左右；雖然礦價反彈后鋼廠采購再次謹慎，但是在持續(xù)的高產(chǎn)量操作下，市場普遍認為后期鐵礦石需求較高；隨著經(jīng)濟回暖及下游成材需求好轉(zhuǎn)，今夏礦價再次大跌的可能性較低。因此，成本的底部回升，無錫鋼管廠在一定程度上將有效支撐鋼價的低位回升。
